你的手头只有一笔小钱，又总觉得自己没有”原创的好点子”，迟迟不敢开始，这期能帮你卸下这个包袱。它反复讲一件事，赚钱不需要原创，抄就对了。
Mohnish Pabrai 是个传奇投资人，他公开照抄巴菲特的打法，用 5 年把 100 万美元做到 1400 万美元，现在管着 14 亿美元。
这期他不讲复杂公式，只讲三件事，少做、抄作业、找那种”讲不通”的怪赌注。
整场听下来，我觉得最核心的一条线索是，真正让人变富的不是原创，也不是冒险，而是一种”上行无限、下行封顶”的不对称下注。他做的一切，都是在找那些讲不通的怪事。
1 别辞职，用多出来的 50 小时试
Pabrai 说了一句很反常识的话，创业者根本不是在冒险，他们做的一切都是为了把风险压到最小。
他先给了一笔账。一周有 168 个小时，老板只要 40 个小时，扣掉吃饭睡觉，你至少还剩 40 到 50 个小时。也就是说，你完全有时间在保住工资的前提下，做第二个项目。因为已经有人替你付房租和买菜钱了，这个副业不需要立刻养活你。
主持人问，那那些劝你”烧掉退路、今天辞职、全力 all in”的人，是不是在给坏建议？他的回答很直接，那是一条通往地狱的单行道。
他自己的路就是这么走的。25 岁那年，他清空了 401k 里那 3 万美元，又刷爆了能拿到的所有信用卡，总共 7 万美元的额度，全部投进第一家 IT 服务公司。前两个想法都失败了，第三个才跑起来。9 个月后，这个项目的现金流第一次超过了他的工资，他才辞职。他说，这整个过程其实是”无风险”的，因为他从没落进那种没有现金流、没有工资的境地。
2 原创被高估了，做一个不知廉耻的抄袭者
被问到”赚钱需不需要原创想法”，Pabrai 的回答是，完全不需要。
他举了 Chipotle 的例子，这家墨西哥卷饼店当年最大的创新，是让你自己选要什么、不要什么，也就是极致的定制化。它成功到今天 25 年了，一直没人抄它。他说，如果你仔细看，会发现身边有大量这样的生意，本该有三家，结果只有一家，到处都是供给缺口。你的工作很简单，把它抄过来。
他给了一个更狠的说法，别从”创新”开始，先”模仿”，再”迭代”，最后才轮到”创新”。甚至可以更简单，就做一个不知廉耻的抄袭者。一个在运转的好生意，为什么要改？改变会自动发生，因为你和创始人本来就是不同的人。
他还给了个找生意的小窍门。列出所有你已经在用的产品和服务，一家公司想从你口袋里掏出哪怕 1 美元都很难，而你已经在花钱的那些，说明它们都是好生意。然后问一句，这个东西能不能存在多个版本。
3 只下 10 笔注，先看下行，再看上行
Pabrai 的投资纪律只有一条，最多下 10 笔注，而且每笔不超过总资产的 10%。
他说，共同基金喜欢持有 100 到 150 只股票，巴菲特说 6 到 10 只就够。于是他照着做，从 1995 年到 2000 年，边开公司边兼职投资，100 万美元变成了 1400 万美元，年化 60% 到 70%。
真正让他拉开差距的，是一个下注框架，先看下行，再看上行。他管 14 亿美元，今天下一笔注就是 1.4 亿美元，它有归零的可能，也有变成 10 亿的可能。所以他设计的所有下注，都是”低风险、中高回报”，而不是”高风险高回报”。
他讲过两个 100 倍的故事。1995 年，他往一家公司投了 10 万美元，变成 1000 万美元；又往另一家投了 1 万美元，变成 140 万美元。最近的一次是一家土耳其公司，2019 年买入时市值才 1500 万美元，现在 15 亿美元，涨了 100 倍，他持有其中 40%。
还有个经典的例子是 Level 3 通信。这家光纤巨头债务缠身，债券跌到 18 美分。Pabrai 翻资产负债表，发现公司现金够付 4 到 5 年的债。债券票息 6%，但按 18 美分买进，等于年化 33%。他说，3 年后我拿回本金，手里还捏着一张 1 美元的债权，我看不出这钱怎么亏。他押了 10% 仓位，3 年后债券涨到 60 美分，连本带息翻了 3 倍。巧的是，巴菲特在同一时间、以同样理由下了同样一注。
4 最大的错误，是卖得太早
被问到自己犯过最大的错，Pabrai 只给了一个，卖得太早。
他讲过法拉利。他的基金曾经用 1000 万美元的成本，持有法拉利 1% 的股份，今天值当初的 50 倍。他说，资本主义里真正有长期护城河的公司少得可怜，一旦你碰到了，就别碰它。
但他还是卖了。同样的事发生在高盛身上。金融危机时巴菲特以 130 美元一股买高盛，股价继续跌，Pabrai 在 65 美元买到，最后翻了三倍就卖了。他说，高盛和法拉利一样，是那种不该被卖掉的生意。我赚到了钱，但我不该卖。
他把卖出的标准定得极严，只有当它”离谱地高估”、高到你怎么都无法自圆其说的时候，才考虑卖。否则，就捏着。那家涨了 100 倍的土耳其公司，他还在持有，理由是它看起来还很”胚胎”，只值它真正价值的一半。
找那些讲不通的怪事
整场访谈里，Pabrai 反复回到同一个动作，找异常，找那些讲不通的怪事。
他讲了一个巴菲特少年时的故事。16 岁的巴菲特花 5 美元收下坏掉的弹球机，再花几美元零件修好，放进理发店，每周和店主对半分硬币，第一周就收进 5 美元。一台机器四周回本，之后的回报无穷无尽。他用一个词形容这种机会，一记 2×4 木板砸在头上，让你一眼就看出这是门好生意。
重点从来不是哪只股票，而是这套看世界的方式。下次你看到一件”讲不通”的事，先别急着否定它，问一句，这是不是巴菲特那台 5 美元的弹球机。
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